快評：整合業務 江鈴剝離陸風賣愛馳？

愛馳U5 參考價：停售

查看參配 獲取底價

購置稅優惠 經銷商報價 車主點評(78條)

收縮業務、備戰“寒冬”似乎已經成為2021年各行各業的共識，汽車行業也不例外。2021年以來，車企資產出售、業務整合的大戲不斷上演。今天我們要講的主角是江鈴汽車和愛知汽車。2021年底，江西省發改委的一份正式文件曝光了愛知汽車與江鈴控股合作的消息。近日有消息稱，江鈴控股將剝離后的蘭德風汽車出售給愛知。具體是什么情況？讓我們一起來看看這個故事。

后來隨著“和諧富騰”的分道揚鑣，兩個品牌不得不再次尋找新的投資者，分別發展成現在的百騰汽車和愛知汽車。愛知汽車公司的主體曾命名為江西愛知一威實業有限公司，2021年1月更名為愛知汽車有限公司。

從注冊信息來看，愛馳汽車成立于2021年2月。近兩年來，愛馳汽車在尋找投資者的同時完成了三輪融資，累計金額達70億元；同時推出了首款量產車愛馳U5（查成交價|參配|優惠政策），一款中型純電動SUV，計劃于2021年下半年正式上市。它在德國的團隊還推出了Aichi RG，這是一款續航里程為1200公里的燃料電池跑車。同時，愛馳汽車也開始自建工廠，工廠位于江西上饒，計劃投資133億元，計劃產能30萬輛/年。

“愛知U5”

資金、產品、工廠都在進步。目前，愛馳汽車正式量產最關鍵的因素是造車資質。愛知正是基于這一需求尋求與江鈴控股的合作。

2021年底，在江西省發改委發布的公告中，我們看到了愛知與江鈴控股合作的消息，但具體合作內容并不明確。公告中只提到江鈴控股計劃在江西上饒新建年產10萬輛純電動乘用車項目。本項目建設擬對江西一威汽車制造有限公司現有廠房進行租賃改造。江西一威是愛知汽車和江西上饒經濟技術開發區管理委員會共同設立的公司，分別持有51%和49%的股份。

事實上，上述公告只是為江鈴控股與愛知汽車的合作鋪平了道路。江鈴控股和愛知汽車的內部人士均向確認雙方存在合作，但由于審批程序繁瑣，暫時無法透露細節。江鈴控股內部人士表示，雙方在當地政府的配合下簽署了框架協議。

兩家企業均位于江西省，均有地方政府投資背景，由地方政府主持。雙方合作正式落地的懸念不大。目前問題主要是交易雙方的交易細節和操作方式，以及業務交割完成的時間點。從江鈴汽車的角度，我們或許可以拆解分析這些方面。

■江鈴:或剝離陸風整合業務過冬。

從乘用車業務板塊來看，江鈴集團擁有四大造車實體，也可以理解為四大資質:江鈴控股有限公司、江鈴汽車有限公司、江西五十鈴汽車有限公司，以及具有自主制造純電動乘用車資質的江西江鈴集團新能源汽車有限公司。

目前與愛知汽車合作的主要企業是江鈴控股，旗下有一個汽車品牌——陸豐汽車。從陸豐汽車推出的產品來看，江鈴控股應該同時具備轎車、SUV、MPV的生產資質。如果參考百騰、汽車、家居等公司的收購邏輯，江鈴集團可能會向愛馳汽車出售一個資質，愛馳汽車可能歸江鈴控股所有。

但是，愛知汽車要獲得江鈴控股的資質就比較復雜了，主要是因為江鈴控股不僅僅是一個汽車品牌，而是一個綜合性的商業體系。江鈴控股于2021年注冊成立，由江鈴汽車集團公司和重慶長安汽車股份有限公司以50:50出資，江鈴控股擁有江鈴汽車41.03%的股份以及其他業務。

愛馳汽車的需求很明確，就是要獲得汽車制造資質，應該沒有意愿和財務能力接管江鈴控股的全部資產。同時，江鈴公司是江鈴集團的上市公司，屬于江鈴集團的核心車輛業務，江鈴集團可能不會輕易出售。

在這種背景下，最有可能出現的情況是，江鈴控股將分拆剝離業務，將陸豐汽車的資產和資質出售給愛知汽車，剩余資本整合到另一個企業名下。從上述企業人士透露的情況來看，這絕對是一個非常復雜的過程，但對雙方企業來說都是必經的一步。

愛馳汽車的需求是造車資質，那么江鈴控股為什么要剝離出售業務呢？也許我們可以從大的市場環境和商業運作中找到答案。

但從江鈴集團整車細分業務來看，雖然江鈴汽車和陸豐汽車均出現了銷量下滑，但另外兩家乘用車公司的銷量卻出現了較大幅度的增長。受益于皮卡市場和新能源市場的爆發，2021年江西五十鈴共銷售3.8萬輛，同比增長23%；江鈴新能源銷量近5萬輛，同比增長65%。由此可見，江鈴集團剝離陸風汽車很可能是為了清理劣勢業務，更好地發展優勢業務。

全文摘要:

在市場競爭日益激烈的背景下，對于傳統車企來說，與其分散資源支持各種品牌，不如聚集資源，在優勢區域爆發。對于新創企業，無論是資質獲取還是代工生產，在政策層面都有可操作的空余地，但具體選擇要看企業自身的戰略。如何平衡時間成本，最有效地利用資本，是新造車企業最重要的問題。