股價下跌 北汽和廣汽都靠合資企業強力供血

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廣汽集團前一段時間在資本市場非常低迷，17年之后股價一直下跌，在這波牛市來臨之后才止跌。這和廣汽集團這幾年盈利低迷是分不開的。港股上市的

廣汽自主品牌邁入50萬銷量臺階后，實施組織架構改革，內部建立研發銷售一體化，產品負責人制，全生命周期質量體系，建立數據化中心，力爭占據主流細分市場，實現50到100萬的突破，預計2021-2022年將看到自主品牌拐點。另一方面自主品牌內部效率提升，費用管控，研發費用未來預計保持穩定，業績端將逐步走出谷底。

但是目前廣汽集團依舊是非常依賴合資品牌。廣汽集團發布2020年6月產銷快報，6月廣汽集團生產汽車19.79萬輛，環比增長27.34%，銷量為18.66萬輛，環比增長12.66%；1-6月集團生產汽車79.73萬輛，降幅較上月收窄8.23%；1-6月銷售汽車82.46萬輛，降幅較上月收窄3.79%。

廣汽集團旗下合資品牌的6月產銷十分給力，廣汽本田6月產量首超9萬輛,同比增長35.92%;銷量達8.33萬輛，同比增長14.26%；廣汽威蘭達（查成交價|參配|優惠政策）處于爬坡期，未來2-3年繼續拓展產品矩陣，預計將推出換代漢蘭達（查成交價|參配|優惠政策）、全新MPVSIENNA（查成交價|參配|優惠政策）、全新SUVharrier、全新A+級轎車等車型，本田品牌全新國六版本飛度（查成交價|參配|優惠政策）即將上市、皓影（查成交價|參配|

目前券商對于廣汽集團的尾部合資企業也相對比較樂觀，平安證券認為，福田汽車是國內少數具有載重車核心技術生產能力的整車廠，在載貨車市場仍保持領先地位；公司新能源汽車產品種類、數量均處于領先地位，國內市場占有率較高；跟蹤期公司營業收入和利潤總額增長，盈利能力很強，經營性凈現金流狀況良好。

同時東方金誠的研究員也"汽扯扒談"表示北京汽車的問題也比較大，受疫情影響、乘用車行業競爭加劇，2020年一季度汽車產銷量大幅下降，預計公司整車銷量和銷售收入將有所下降；受行業競爭力加劇，產品競爭能力不足，北京現代銷量和收入下滑，業務盈利能力仍較弱；公司自主品牌以中低端產品為主，受新能源補貼政策退坡等因素影響，2019年業務毛利潤下滑；公司債務規模較大且繼續增長，資產負債率上升。

目前北京汽車的長板是北京奔馳，北京奔馳仍然是目前最賺錢的板塊。而北京現代和自主板塊的萎靡是北京汽車是目前北京汽車比較難以克服的一個問題。

總體來說，目前廣汽集團和北京汽車的股價一路下跌，都是被合資品牌所拖累，廣菲克和廣三菱的表現遠遠不能達到市場預期。而北京現代這些年的持續走低，也是北京汽車目前在資本市場比較低迷的原因。