小鵬G9換電池供應商了嗎？

2022年春節的前一天，鋰電行業傳出重磅消息，欣旺達將成為小鵬汽車G9某版本的A供，而且供應份額超過50%。小鵬汽車對此回應，這則信息并非企業官方信息，車輛的備產和供應商選定事宜屬于企業經營計劃的重要部分，具體要以車輛工信部備案信息為準。

小鵬G9（查成交價|參配|優惠政策）于2021年廣州車展亮相，是小鵬汽車第四款車型，按照規劃G9將在今年第三季度啟動交付。量產在即，新車最終敲定的電池供應商自然也備受關注。在此之前，欣旺達只不過是小鵬G3（查成交價|參配|優惠政策）電池的Pack供應商。

若能搭上小鵬G9的快車，對欣旺達來說至關重要。這不僅意味著和頭部新勢力的綁定更深，保證下游渠道，而且G9本身定位較高，售價或在30萬元以上，對于欣旺達的品牌影響力也將帶來提升作用。目前前五大手機廠商中，除了主要自供電池的三星，其余四家的供應鏈都有欣旺達的身影；筆記本電腦方面，欣旺達也和華為、聯想、戴爾、惠普等一線制造商達成了供應關系。

目前，手機數碼類、筆記本電腦類產品收入依然是欣旺達營收的核心，2020年年報顯示，這兩部分收入分別占據公司總營收的55%和14%。而其他智能硬件類業務，產品涉及掃地機器人、電子筆、智能出行以及智能音箱等，在2020年的收入占比也達到了21%。隨著手機市場日趨飽和，欣旺達也開始尋找新的增長引擎，動力電池便是其押注的重點方向。

如今，電動車的滲透率正在快速增長。乘聯會數據，2021年全年新能源車國內零售滲透率14.8%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。其中，2021年12月新能源車國內零售滲透率22.6%。東吳證券預計，2022年國內電動車銷量將達600萬輛（含出口），同比增加超過70%。這造成了電池產業巨大的市場缺口。市場研究機構SNE Research預測，全球電動汽車對動力電池的需求到2023年將達到406 GWh，而供應預計只有335 GWh。這為欣旺達等新玩家的切入提供了機會。

其實早在2008年，欣旺達就開始布局動力電池，但有實質性動作，卻已經到了2014年。這一年，欣旺達成立動力電池研究院，才算是正式踏入了新能源領域。在此期間，成立于2011年的寧德時代，憑借和寶馬的合作已一炮打響，如今，欣旺達和小鵬的合作似乎也有可能上演一段類似的故事。

欣旺達目前的市占份額并不大，因此對于小鵬汽車來說，與“大佬”寧德時代合作，和與欣旺達合作相比，后一合作中小鵬可能將擁有更大的話語權。這無論是對于技術要求，還是成本控制都不無好處。

而且自去年以來，和缺芯一樣，缺電已經成為行業的另一大難題。G9交付在即，隨著產能爬坡，小鵬用電需求將越來越大，擴充供應鏈也是對產業鏈安全的考慮。而對于欣旺達而言，其動力電池業務還處于追趕階段，不管是技術儲備還是產能規模，和行業頭部相比都有明顯距離。綁定小鵬這樣的頭部車企，不僅能獲得穩定的下游訂單，而且也能對提升其技術水平帶來積極影響。

若牽手小鵬G9屬實，這極有可能是欣旺達動力電池崛起的拐點。但當下需要面對的困難同樣不少。

資金便是頭等的難題。近年來，在消費類電池業務上，欣旺達的營收和凈利潤都處于穩步增長狀態，但相較動力電池動輒上百億的投入來看，其自身的造血能力依然遠遠不夠。2016-2020年，欣旺達的凈利潤一共只有32.84億元。而僅在去年下半年，欣旺達就接連公布了兩個總投資額達200億元的動力電池投資項目。

為此欣旺達只能加大杠桿，其資產負債率近年來都處于較高水平。據Wind數據，2016-2020年其資產負債率都在70%以上，2020年更是漲到了77%。其中不少為有息負債，這帶動欣旺達財務費用迅速增長，2020年其財務費用已達5億元，而在2016年這一數字還僅為1300萬元。

而產能正是又一難題。在新能源汽車風口的吸引下，無論是頭部還是二線廠商，近兩年都紛紛加快了擴產動作。但在擴產規模上，欣旺達相比之下并無優勢。

據起點鋰電大數據統計，2021年寧德時代新增產能規劃達306GWh，中創新航為223GWh，欣旺達擴產計劃則為90GWh。根據規劃，到2025年欣旺達產能將達140GWh，寧德時代同期的產能規劃目標為600GWh左右，中創新航為500GWh。

隨著市場競爭日趨白熱化，規模化帶來的成本優勢，將成為行業生存的關鍵。近幾年來，電池價格本來就經歷了大幅下降，未來價格或將進一步降低。

與此同時，在“電荒”的背景下，鋰電池的上游原材料鋰礦價格猛漲，為了改善毛利率、把握原材料供應，頭部企業開始將觸手探向產業鏈上游，包括寧德時代、國軒高科等企業都對鋰礦資源展開了布局。其燒錢程度并不亞于擴產動力電池。例如寧德時代計劃在江西省宜春投資建設的新型鋰電池生產制造基地，投資金額約135億元。寧德時代看中的正是宜春豐富的鋰礦儲備。

綁定小鵬，欣旺達有望更上一層樓，但能否顛覆行業格局，完成龍門一躍？資金難題、產能規模以及越來越稀缺的上游資源等，都是必須先解決的障礙。

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