虧損止不住，蔚來汽車2019年虧損擴大至112.96億，還能扛多久？

特斯拉在中國是多么的受歡迎和受歡迎，而蔚來面臨的處境又是多么的尷尬。今年年初，在中國正式實現Model 3交付后，這款新車在3月實現了月銷過萬輛，榮登新能源銷量榜榜首。隨著未來國產化率的進一步降低和價格的下降，未來特斯拉在國內的銷量將繼續上升。

不過，對于汽車來說，雖然銷量也在增長，但整體經營壓力卻在進一步擴大。近期，根據SEC提交的蔚來汽車年報數據，公司營收虧損再次擴大，短期內止損盈利難度加大。

財報顯示，公司2019財年凈虧損112.96億元，同比增加17億元.2%。根據前兩年的營收數據，2017年蔚來汽車凈虧損50億元。 2018年凈虧損分別為122億元和3900萬元。可見，蔚來汽車的虧損仍在擴大。

不過需要看到的是，近兩年，蔚來汽車的銷量增長明顯。蔚來2018年累計交付11348輛，2019年累計銷量20565輛

，增長81.2%。如今，蔚來陷入了越賣越虧的怪圈。

此外，據相關數據顯示，2019年蔚來汽車毛利率和汽車銷售收入毛利率分別進一步下降15.3%和9.9%。對此，蔚來汽車表示，毛利率指標惡化的主要原因是生產制造成本的增加。財報顯示，截至2019年12月31日，蔚來已向江淮支付6英鎊。 2018年、2019年共支付4億元。賠款33億元，賠款233億元。制造加工費71億元。

蔚來之所以彌補江淮的虧損，是因為雙方在2018年4月簽署了ES8的生產協議，如果合肥廠商出現經營虧損，蔚來將承擔江淮的經營虧損。蔚來汽車隨后與江淮簽署了ES6和EC6制造合作協議。情況和之前簽名的ES是一樣的。蔚來還將承擔合肥制造商的任何經營虧損。

雖然蔚來汽車目前的銷量在國產造車新勢力中占據領先地位，但越賣越賠本的局面，顯然讓其前景有些黯淡。在持續的資金壓力和融資困難下，成為了懸在李斌頭上的達摩克利斯之劍。

與之形成鮮明對比的是，5月7日，上海特斯拉與中國工商銀行簽署了40億元貸款協議，仍為無抵押循環貸款。現在，特斯拉摘下了大虧的帽子。 2020年第一季度，特斯拉凈利潤為1600萬美元。現在，再加上國內市場的火爆銷售和資金支持，這對于造車新勢力來說無疑是一個巨大的打擊。

面對這些問題，蔚來汽車也在不斷調整。此前，李斌透露，蔚來2020年將提升供應鏈優化，持續降低電池包成本，降低生產規模和管理優化帶來的所有汽車制造成本，從而降低毛利率。李斌還表示，蔚來有望在二季度實現正的毛利率，年底前實現兩位數的毛利率。

雖然理想滿滿，但現實并不能讓蔚來樂觀。特斯拉的大舉進攻和造車新勢力的相互打壓，讓今年的國內新能源市場火藥味十足。蔚來能否兌現承諾？

目標還是一個大大的問號。

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